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　　开始：国资论述杂志社 国资论述 文 · 陈玉罡 李晓春

　　日前，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普在2024年总统选举中奏效。特朗普再次在野，将持续奉行“好意思国优先”政策。本次大选时辰，特朗普对中国言辞强劲，中好意思关系成为市集关心的热门。特朗普宗旨的主要政策揣测对我国金融市集、买卖关税、寰宇供应链规律、科技投资与翻新、动力投资等多边界的国有企业产生影响。国有企业应从加强风险顾问、转化出口政策、鼓励产业升级、加强自主翻新，积极拓展新市集等多个角度动身，莽撞新的机遇和挑战。

　　好意思国参预特朗普2.0期间

　　2024年11月6日，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普在2024年总统选举中奏效。特朗普胜选后，好意思元指数大幅上升，创近两年最大单日涨幅，刷新三个月高位。10年期好意思国国债收益率日内一度升至4.471%。从政府的四个谋略（经济增长、安闲率镌汰、通胀率镌汰和买卖均衡）数据来看，好意思国2024年3季度GDP增长率为2.8%，比2023年3季度的4.4%要低，标明经济增速不才降；2024年10月好意思国的安闲率为4.1%，比2023年10月的3.8%要高；2024年9月好意思国的通胀率为2.4%，比2023年9月的3.7%要低，标明之前用加息的形式戒指通胀取得了成效；2024年9月好意思国的买卖账户逆差843.6亿好意思元，比2023年9月的622.2亿好意思元多了200多亿逆差。

　　从上述经济数据来看，特朗普再任总统后，主要的政策谋略将围绕两点来张开：第一，在经济增长与戒指通胀之间取得均衡；第二，镌汰买卖逆差。

　　特朗普竞选的主要政策包括：“减税+关税”组合以及狂妄外侨。减税和关税对好意思国经济的影响相背，但举座上有望偏正面，效率措置的宏不雅经济问题是通胀和买卖逆差。

　　特朗普下一轮在野时辰，其政策宗旨将对寰宇经济产生深化影响。短期内，好意思元走强和减税政策可能提振市集信心，但中始终来看，买卖政策和财政赤字的负面影响将缓缓炫耀，可能导致经济波动和滞胀风险。本文聚焦于特朗普新政府可能对我国国有企业的影响，并提议相应的莽撞策略。

　　特朗普2.0期间对中国国有企业的影响分析

　　好意思元走强与寰宇金融市集波动

　　特朗普的经济政策中枢本体将围绕“减税+低利率”张开。特朗普探讨进一步减税，包括将公司税率从21%降至15%，并长久化2017年的减税法案。这些措施将从需求侧刺激奢靡和投资，有助于提高经济增长。特朗普可能出台的经贸产业政策，促使好意思元指数大幅上升，刷新三个月高位。这一趋势揣测将捏续，因为特朗普的政策将带来更高的经济增长。但这一政策也会激发通胀，在通胀率尚未回话到2%的谋略水平之前，特朗普政府需要在刺激经济增长与戒指通胀之间取得均衡。

　　好意思元走强将增强其行为避险货币的劝诱力，但同期也可能对新兴市集和部分巨额商品市集形成压力。该类市集频频以好意思元计价，好意思元增值会加多这些市集的成本。好意思元走强同期意味着东谈主民币相对贬值，这使得以东谈主民币计价的出口居品在国际市集上的价钱上升，关于出口业务占比拟大的国有企业，镌汰了其出口居品的价钱竞争力。关于钢铁、煤炭、石油石化、机械设备等原材料入口型国企，好意思元走强可能会加多其入口原材料的成本，影响企业的盈利。

　　“减税+低利率”政策同期也会加多财政赤字。确认宾州大学Budget Model的推测，特朗普的减税政策将在昔日十年内加多约4万亿好意思元的财政赤字。这将加多政府债务包袱，可能激发始终的经济风险。

　　买卖关税风险进步

　　买卖摩擦加重，关税可能会提高。特朗普竞选中提议对入口商品征收高额关税，如对中国征收60%的全面关税，对其他国度征收10%的全面关税。瞻望特朗普的下一个总统任期，这一激进的买卖保护政策若推行，将对寰宇经济产生“滞胀”压力。社交单边目的、买卖保护目的等，可能会结巴更多多边机制和国法，将加多同盟体系经济的概略情趣，可能进一纪律整寰宇化的规律和国法。

　　关于中国的国有企业，尤其是参与国际供应链的大型企业，以及在新兴市齐集有投资的国企冲击较大，可能意味着订单减少和业务转化。举例，中国中化集团公司、中国机械工业集团公司、中国中车集团公司、中国电子信息产业集团有限公司、中国第一汽车集团有限公司等。若好意思国对中国征收60%的全面关税，将会对其产生显赫的经济压力，可能导致上述国企出口下落。

　　寰宇供应链产业链新规律重构

　　特朗普在中好意思经贸问题上，可能继承与上一任期内肖似的作念法。特朗普的社交政策可能愈加一身目的，减少对外助助，并从头评估与盟友的关系。这可能影响国际关系和买卖环境，高出是对依赖多边买卖体系的国度。中好意思关系可能持续垂死，科技和地缘政事上的抗衡近况或捏续。

　　特朗普再次当选，可能持续鼓励供应链“去中国化”，试图减少对中国坐蓐链的依赖，更多地饱读吹制造业回流好意思国，接待外资在好意思设厂，促进劳动、镌汰安闲率等。举例，关于汽车行业，特朗普竞选时辰示意对中国汽车加征200%、致使1000%的关税，以为中国汽车制造商在墨西哥设厂向好意思国出口汽车，对好意思邦原土汽车业形成威迫。特朗普提高关税但不反对他国汽车企业在好意思国设厂，若对入口汽车征收高额关税，这将迫使汽车厂商将工场搬回好意思国。公开府上炫耀，中国一汽业务业遮掩寰宇87个国度和地区，领有国外一级代理160余家，在南非、坦桑尼亚、墨西哥等国度和地区建有21个国外拼装坐蓐基地，若被征收高关税，企业业务结构、供应链可能需从头布局。

　　科技投资与翻新面对挑战

　　特朗普营救高技术边界的发展，尤其是芯片和谋略机产业。这将促进科技翻新和产业升级，有助于进步好意思国在寰宇科技竞争中的地位。但是，科技边界的保护目的政策也可能激发国际摩擦，影响国际科技配合。特朗普在此前任期内曾继承措施狂妄中国企业得回重要本领和设备，高出是芯片和高技术设备。若新的任期内扩大和加强这些狂妄，企业买卖受限将影响国有企业高出是触及高技术边界的公司的盈利。但同期也可能反向促使国内各经济体加速本领安靖的标准，促进自主翻新。举例中芯国际等中国半导体企业已在积极研发国产替代本领，以减少对好意思国的依赖。

　　特朗普还可能会在新的任期进一步狂妄中国高技术企业在好意思国市集的准入，加强企业在好意思投资的审查，狂妄中国企业的延伸。这些政策可能影响国有企业在寰宇的市集策略，如在东南亚、非洲等新兴市集寻求新的增长点。

　　动力政策双刃剑

　　特朗普政府的动力政策中枢在于“好意思国优先动力探讨”，探讨浮松对传统动力的狂妄，加多原土石油开采，这将从供给侧扩大动力产出，镌汰油价。关于我国国有企业，高出是依赖入口动力如石油、自然气、煤炭的企业，动力下落将镌汰其坐蓐成本、运营成本。但好意思国传统动力产量加多，使得寰宇动力市集的供给加多，价钱下落，对我国国有企业在国际市集的低成本竞争力可能组成威迫。

　　特朗普还探讨取消新动力补贴，削减对可再天真力的营救，将对赴好意思建厂的国有企业在新动力边界的投金钱生不利影响。同期，这一政策也可能导致环境问题加重，与寰宇风光谋略以火去蛾中。

　　面对概略情趣的莽撞建议

　　加强风险顾问，莽撞市集波动

　　国有企业担负国度政策劳动，应加强与政府的融合，通过智库实时了解和莽撞政策变化，确保企业策划的分解性与可捏续性。国有企业面对金融市集的波动，应成就健全风险顾问体系，高出是外汇风险顾问、金融风险顾问方面，独揽外汇养殖品、多元货币结算体系、优化债务结构等妙技，镌汰金融市集波动对企业的影响。同期，强化国有老本流动监管，加强对跨境老本的监管，退缩热钱带来的风险。

　　转化出口策略，进步居品附加值，对消买卖逆差身分

　　国有企业应积极开拓新的国际市集，减少单一市集的依赖，如可向欧洲、东南亚、非洲等关税相对分解的地区出口。可强化品牌顾问与市集营销，通过进步品牌议价智商，对冲关税加多对价钱的影响。加大研发，积极开发高附加值的居品，加多高技术居品、定制化居品的比例，进步居品的性能和质料，减少对低附加值居品的依赖。强化与供应链伙伴的配合，优化供应链顾问、库存顾问，密切关心国际市集动态，确保原材料的分解供应和成本戒指，莽撞关税政策的概略情趣。

　　鼓励国有企业产业升级，增强在寰宇产业链中的谈话权

　　国有企业面对中好意思买卖概略情趣，应加速向高本领产业和服务业的转型，进步寰宇产业链的地位。领先，优化国有老本布局，鼎力发展政策性新兴产业和昔日产业，明确体系化布局。第二，鼓励以工业机器东谈主为代表的本领与制造业会通发展，鼓励AI本领在各边界的应用，进步企业效率，为国有企业中的传统货色出口转型改良升级，通过价值创造进步国有企业出口买卖竞争上风。第三，国有企业不错开展从基础商议到产业化的全链条翻新，带动科技攻关和效率鬈曲，以科技翻新、模式翻新、机制翻新进步企业的中枢竞争力。第四，更充分地独揽“一带一起”等国际配合平台，强化配合，参与国际标准制定，参与寰宇产业链体系的构建，增强在寰宇产业链中的地位和影响力。

　　加大高技术国有企业自主翻新力度，积极拓展新市集

　　国有企业应加大高技术自主研发力度，进步本领自主可控智商；强化国际配合，参与国际标准制定，加强与欧洲日本等国度和地区的配结伙伴的本领疏导与配合，共同开发新本领。积极转化市集策略，多元化市集布局，减少对单一市集的依赖；强化金砖国度的配合，加强与东盟、欧盟等经济体的联系，最大限定地镌汰中好意思关系波动带来的冲击和影响。

　　以各别化积极寻找新的增长点，莽撞好意思国动力政策

　　传统动力国有企业应积极开拓国际新市集，提前莽撞好意思国传统动力的竞争压力及出口成本上升压力。关于可再天真力市集，国有企业可能需要从头评估其边界的投资，以各别化的本领和中枢竞争力寻找新的增长点，莽撞可再天真力好意思国市集契机的减少。

　　（作家单元分袂为：中山大学顾问学院、中山大学企业商议院，华南师范大学国际商学院。本文得到商议阐释党的二十大精神国度社科基金重心形式“国有企业在中国式当代化开导中的劳动和任务商议”的资助，批准号23AZD021。）

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